如何与科技创新时代同行，正心谷的思考与布局

文｜李漠

编辑｜聂恺

4月8日，普源精电（.SH）成功登陆科创板，这意味着公司即将借助资本市场的资源配置优势，加速突破外资在高端电子测量工具的垄断局面。

普源精电作为自主可控的高技术代表公司之一，其所在的电子测量仪器行业被海外巨头制霸已久，来自美国、德国和日本的五家公司占据一半以上的中国市场，在高端领域更近乎垄断，而普源精电是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组、并成功实现中高端产品产业化的中国企业。

正心谷在2020年6月战略投资普源精电，但过程并不容易。2019年初，正心谷执行董事陈晓宇在访谈另一家企业时被“种草”，“这是一家打破国外高端垄断的一个排头兵”，于是几乎每隔一两个月就去打听，但发出的消息大多石沉大海。2020年初的一个晚上，陈晓宇点击了发送键，一条接近百字的微信信息，他在午餐时得知普源精电开启融资的消息，从网上搜到一位董事的电话，通过Cold Call在他的介绍下，晚上终于加到了时任普源CFO王宁的微信。

2020年，是普源精电成立十年来的首次融资，王宁对市面上大多数机构并不熟悉，正心谷也是一张陌生的面孔，但看了正心谷充满活力的投资组合，王宁回复约好次日见面。那条微信里，陈晓宇跟他聊到了自己做工程师时的经历，“经常要用安捷伦的同类产品（美国竞争对手，后拆分，现是德科技），不光价格昂贵，每次在调试和维修时都要寄回原厂经历漫长的等待，实验经常因此停滞，在产业工作时就期盼着有一天能用上国产的电子测量仪器，现在做投资后也更希望能支持咱们自己的龙头仪器公司跑出来”。浙大化工系毕业，在产业多年的王宁被打动了，引起了共鸣。“他不是从资本市场的角度来讲的，而是着重在技术背景上，他用过我们的产品，对产品有了解。我们作为企业当然希望找到志同道合的、了解我们的合作伙伴。”

正心谷合伙人、科技制造负责人厉成宾认为，2012年之后全球进入互联网革命和医药创新革命时代，产业高速发展，而高端制造业发展相对缓慢，这是传统的全球分工的产物，中国企业在微笑曲线里艰难跋涉。但是过去几年市场格局发生了变化，中国的科技制造业公司可能在3-5年就成长为具有国际影响力的龙头企业，从国产替代到出海全球，特别在能源革命时代，中国企业在光伏、锂电、化工新材料等领域领先全球，这样的行业剧变所带来的增量市场，正符合正心谷创始人林利军所描绘的“超大水，超大鱼”。

只投硬科技

正心谷长期专注于新消费、创新药和科技制造三个领域的布局。过去几年，除了B站、字节跳动、泡泡玛特、君实生物、康方生物、诺诚健华这样的新消费和创新药赛道的布局，正心谷的科技制造领域投资同样硬核。

在“碳中和”能源革命与国产替代科技创新的双重时代浪潮下，新能源新材料、芯片半导体和工业领域的专精特新等硬科技，构成了正心谷科技制造团队的三大核心主线，而过去市场中相对比较热捧的AI和软科技则较少涉及。

短短数年时间，正心谷的科技制造团队投出了十多家细分赛道的头部公司。根据公开信息的梳理，在新能源赛道上，正心谷出手了亿纬锂能（300014.SZ）和中创新航（中航锂电），而新材料板块中则收获了八亿时空（688181.SH）、锦源晟、茵地乐、贝斯特等细分领域的领先者，以及连续十年占据DCS（集散控制系统）市场份额第一的中控技术（688777.SH）。

电子半导体领域，下游投资了中国最大的手机芯片公司紫光展锐、具有自主创新能力的IC设计公司奉加微电子、光通讯领域的昂纳科技以及DPU芯片独角兽云豹智能等，上游布局了全球最大的PCB公司鹏鼎控股（002938.SZ）、MLCC领域的微容科技等公司，而投资普源精电帮助正心谷再次丰富了它的科技制造投资版图。

从消费终端的升级变化，到爆款产品的出现，向产业链上游延申探索是什么样的底层技术和核心器件带来这样的颠覆性机遇，未来还会有哪些产品和技术能够带来类似变化，更为重要的是，谁主导的企业最有可能成就这些机遇与变化的时代弄潮儿，对“专注投资伟大企业”为使命的正心谷而言，这些问题始终是正心谷科技团队思考和研究的主题。

文章来源：《国外电子测量技术》 网址: http://www.gwdzcljszz.cn/zonghexinwen/2022/0422/658.html