如何与科技创新时代同行，正心谷的思考与布局(3)

在投资的过程当中，正心谷把企业家精神列在极其重要的位置上，因为其相信最好的企业一定跟企业家分不开，而企业的持续成长正式来自于永不满足、孜孜以求的企业家精神。在正心谷的哲学里，优秀的企业家有非常强的心性，在遇到困难后能坚韧、果敢地去克服，能带领团队走出困难，有非常伟大的理想，面对各种各样的行业波动时依然能保持创业的初心，更重要的是敢于不断的创新走入无人区。“这都是非常非常难的，企业家的创新才是复利的来源，是企业成功的动力源泉。” 陈晓宇说。

正心谷不投什么？团队给出了一致的答案——没有企业家精神的人。聪明人很多，在风口下攒团队，做产品，几年过后卖掉公司，这是一条赚钱的通路，但我们不会参与。“我们要通过尽调访谈，从他过去的工作、公司当下的布局文化和未来的愿景中判断出来这是不是一个有企业家精神的人。”

与对企业家的要求一脉相承，正心谷投资人对自我的要求也不是项目数量或者收益倍数，而是支持中国最优秀的企业家打造世界级企业的愿景，是支持中国国产替代、能源革命和碳中和的推动者。高级投资经理黄夏琦说：“宁肯少投项目，但一定要投好项目，对国家、对社会有价值的企业”。以云豹智能的投资为例，正心谷非常看好在全球数据化的趋势下，数据中心架构由以CPU为核心转变为以DPU为核心的趋势，因此一直在积极寻找DPU领域的投资机会。在投资云豹之前，他们还看过很多DPU公司，其中有个公司即将上会的前一天，黄夏琦说服了自己放弃了最后的推荐，因为她通过很多访谈，认为企业和我们的愿景不那么接近。她说：“当时虽然会觉得有点可惜，但最终我们项目团队都一致同意，还是应该积极去寻找这个方向更合适的公司，最终我们找到了云豹。”

投资分析师陈圆圆还提到，正心谷的每一个项目在经过项目组成员的深思熟虑后，还要经过内部全体其他投研人员和合伙人们的激烈讨论。正心谷设立了一个名叫“坚决反对半小时”的环节，在讲完立项报告之后，其他成员积极发表反对意见，项目推荐人一一需要回应。陈圆圆说，我们上会时常常围绕“最差的情况下，这个项目会变成什么样子”，或“不投又怎样”这两种反对意见展开讨论。

修炼工程师精神

正心谷的团队长期跟踪和参与了中国科技制造行业的发展，从2009年消费电子浪潮的开启，到2017年国内半导体产业的崛起，以及2019年开始的新能源革命，经历过产业变迁，参与过制造企业的运营，这是科技制造赛道投资的基本功。

投资分析师王新宇入职正心谷的第一年不是在开阔明亮的上海总部度过的，而是扎在镇江贝斯特的厂房里，投身到企业日常经营中。2016年，正心谷收购并重组了具有80年声学历史的楼氏集团，在此基础上组建了全新的贝斯特新材料公司，专注纳米超构声学材料的研发生产，后来获得了包括中芯聚源、小米产投等一流产业投资机构的认可。但起步何其艰辛。参与投后的王新宇还记得，最常吃的是15块钱的锅盖面，他也见证了贝斯特上海研发中心与镇江生产基地从无到有、从租赁厂房起步、团队架构逐渐完善的过程，当金融专业的同学们已经在陆家嘴大展宏图时，他还在客户工厂里软磨硬泡。

“投资人很难得有这样实业的经历。”他说，这段经历让他对产业实体的运营有了切身的体验，对如何做商业分析和尽职调查有了不同的理解，并开始在这一领域积累认知和人脉。2021年，他推荐的一家材料企业获得了正心谷投资。

在行业里沉浮终归会有所收获，甚至潜到FA的盲区里。新能源的赛道肉眼可见的内卷下，研究机构冲入，认知差被大程度缩小，大体量项目的机会屈指可数，锦源晟是正心谷近期成功“抓住”的投资案例。而这家企业在陈晓宇看来在其经历过的案子中最难的一个，事后复盘时能看到早期的深度研究和跟踪覆盖非常重要，因为正心谷一直在产业中，与上下游的资深人士交流，在融资还没有正式启动的2020年就已经mapping到，紧盯公司未来的融资计划，做好内部研究和访谈专业人士。待到公司正式开启融资的时候，靠专业的产业理解和行业研究，获得管理层的高度认可，确定了领投位置。

带来长期价值的同行者

正心谷持着“同行者”的姿态面对被投企业。昂纳科技全球财务副总裁兼董事会秘书龚思伟用了“使命必达”来形容正心谷，这也是让他深感契合之处。“制定的策略都能得到相应的结果，这既是昂纳的成功要素，也是正心谷给我的反馈。”他说，“当我们在研发与生产经营中提出一些需求，正心谷的团队都带着使命感来帮助我们，这是同行者才有的态度。”

文章来源：《国外电子测量技术》 网址: http://www.gwdzcljszz.cn/zonghexinwen/2022/0422/658.html